18/01/2011

BONJOUR...+0.7% CALME à 10H45

UNE RECO DE ING...PHILIPS.

PHILIPS (BUY, TP €28.0): Solid Q4 2010 expected

For further information contact analyst: Sjoerd Ummels, Brussels (32) 2 547 89 41

·       We expect Philips to report solid Q4 2010 earnings on Monday 24 January. Particularly on the Healthcare side, we expect strong quarterly performance, whereas Lighting should have profited from more benign trading conditions. Ahead of the numbers, we reiterate our BUY recommendation and SOTP-derived €28 target price. Philips remains attractively valued, trading at 6.1x EV/EBITDA 2011F and 7.3% cash flow yield 2011F. PHIA is an ING Benelux top pick.

·       Healthcare momentum strong in Q4. Several data points point to better-than-anticipated healthcare trading conditions in Q4 2010. Siemens (HOLD, €91.1, TP €76), for example, on 11 January ’11 stated that YoY order growth at its Healthcare sector in fiscal Q1 (Oct-Dec ’10) was driven by its medical imaging business. Looking beyond Q4, the read-across from the important RSNA (Radiological Society of North America) Assembly, held on 28 Nov - 3 Dec ’10, is positive and bodes well for 2011 high-end medical equipment sales. For Q4, we have pencilled in reported EBITA of €519m (19.5% margin) on sales of €2.67bn (up 10.9% YoY). Lighting: On 2 December 2010, lighting peer Zumtobel noted in its H1 report (May-Oct) a stabilisation of the later-cycle lighting business on the back of a buoyant renovation sector. We expect sales to have increased by 7.5% YoY to €1.98bn and reported EBITA to amount €212m (10.7% margin). Consumer Lifestyle: Taking into account our estimate of a FY10 EBITA loss at TV of €85m (ie €45m EBITA loss in Q4), we expect CL EBITA to come in at €241m (8.4% margin) on sales of €2.87bn (ie down -1% YoY). We expect a continuation of double-digit growth in the higher-margin businesses of Health & Wellness and Personal Care.

·       At group level, for Q4 / FY2010, we expect sales to come in at €7.64bn / €25.67bn, reported EBITA to hit €944m / €2.62bn and reported net income to reach €509m / €1.49bn. We expect the company to make good on its guidance of significantly exceeding the 10% group adjusted EBITA margin (INGF 11.1%, consensus 11.0%).

·       Valuation remains attractive, despite the good run. In spite of PHIA’s recent good run, which saw the shares move up over 8.5% since 1 Jan. ’11, we argue that current valuation continues to offer an attractive point to enter or further add to the position. Philips trades at 6.1x EV/EBITDA 2011F, 7.3% cash flow yield 2011F, and offers a 3.5% dividend yield in 2011F. Ahead of the earnings release, we reiterate our BUY recommendation and SOTP-derived €28 TP.

Le 17/01/2011 à 22:09 - Mis à jour le 18/01/2011 à 09:35

Un rapport de l'UMP propose de taxer les résidences principales et secondaires

Un rapport de l'UMP propose de taxer les résidences principales et secondaires
© REA

 

PARIS (Reuters) - Un rapport commandé par l'UMP, dont le quotidien Les Echos publie des extraits dans son édition de mardi, propose de taxer davantage les résidences principales et secondaires des Français.

Dans ce document de travail rédigé sous la direction du député UMP Jérôme Chartier, les auteurs proposent de taxer les plus-values quand la valeur de la résidence principale dépasse 1,2 million d'euros et de relever les taxes foncières sur les résidences secondaires.

Une autre idée vise à ne conserver l'Impôt de solidarité sur la fortune (ISF) qu'au-delà de quatre millions d'euros.

"La déductibilité des charges des entreprises est mise en cause", ajoutent Les Echos.

Ce rapport devrait être étudié mardi soir lors d'une réunion du groupe de travail parlementaire sur la fiscalité du patrimoine, en présence du ministre du Budget, François Baroin.

Elizabeth Pineau, édité par Jean-Loup Fiévet

© 2011 Reuters

La Bourse de Paris repart à la hausse, franchit les 4.000 points

La Bourse de Paris repart à la hausse, franchit les 4.000 points
© DR

 

PARIS (Reuters) - La Bourse de Paris repart à la hausse mardi matin et franchit les 4.000 points, tandis que l'euro progresse alors que se dessine une solution à la crise de la dette en zone euro.

Vers 09h20, le CAC 40
4006.04 | +0.77% | 18/01/2011 - 10h50

avance de 0,68% à 4.002,63 points.

LVMH (+2,27%) est le principal contributeur et la plus forte hausse de l'indice qui est soutenu aussi par les bancaires, BNP Paribas (+1,36%) et Société générale (+1,95%).

Danone (-0,84%) accuse la plus forte baisse du CAC, Credit Suisse ayant abaissé son conseil de surperformance à neutre.

Casino gagne 2,5% après un chiffre d'affaires au quatrième trimestre supérieur aux attentes. Soitec (-2,04%) accuse la plus forte baisse du SRD après la publication de son chiffre d'affaires du troisième trimestre 2010-2011.

Londres prend 0,85% et Francfort 0,66%. Du côté des indices paneuropéens, l'EuroStoxx 50 gagne 0,78% et l'EuroFirst 300 00,76%.

L'euro progresse et s'échange autour de 1,3360 dollar contre 1,3292 lundi soir, soutenu par la perspective de la mise en place d'un dispositif européen global de solidarité financière.

Raoul Sachs, édité par Dominique Rodriguez

© 2011 Reuters

BEL 20 * 2642.12 20.70 0.79 %  
AEX 25 * 363.30 2.22 0.61 %  
CAC 40 * 4007.52 32.11 0.81 %  
Euronext 100 * 719.61 6.45 0.90 %  
Next 150 * 1722.69 11.31 0.66 %  
DAX 30 7136.97 58.91 0.83 %  
MIB 30 21,514.78 170.64 0.80 %  
BEL 20 * 2,642.19 20.77 0.79 %  
SMI 6,623.88 45.71 0.69 %  
SLI 1,055.95 6.63 0.63 %  
SPI 5,939.99 37.15 0.63 %  
FTSE™ 100 6043.99 58.29 0.97 %  
Dow Jones * 11,787.38 55.48 0.47 %  
Nasdaq 100 2,323.43 0.00 0.00 %  
Nasdaq 2,755.30 0.00 0.00 %  
OMX Nordic 40 1,132.13 9.82 0.87 %  
OMX Helsinki 25 2,688.72 13.76 0.51 %  
OMX Stockholm 30 1,176.68 7.15 0.61 %  
OMX Copenhagen 20 472.61 8.57 1.85 %  

 

 

Libellé Dernier Var.
EUR/USD 1.3400 0.93%
Euribor 1 an 1.544 0%
Gold Index 1366.40 -0.47%
Pétrole (New York) 91.55 0.01%

10:53 Écrit par swingteam-cc | Lien permanent | Commentaires (0) |  Facebook |

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